베트남에 1,440억 묻었더니 매출 0원, 롯데는 3년 만에 1조 벌었다는데

같은 베트남인데 결과가 이렇게 갈립니다. 삼일제약은 호찌민 하이테크파크에 공장을 짓고 1,440억 원을 넣었지만 아직 매출이 0원입니다. 롯데몰 웨스트레이크 하노이는 문을 연 지 3년 만에 누적 매출 1조 원을 넘겼습니다. 둘 다 11월 2일에 나온 기사입니다.

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1. 공장은 지었는데 팔 수가 없다

삼일제약 베트남 법인은 연 3억 개 점안제를 만들 수 있는 공장을 갖고 있습니다. 2024년 9월에 베트남 GMP는 받았습니다. 문제는 한국 식약처 KGMP입니다. 이게 있어야 상업 생산과 판매가 가능한데 아직 승인이 나지 않았고, 목표 시점은 2025년에서 올해 하반기로 밀렸습니다. 미국 cGMP와 유럽 GMP는 2027년이 목표입니다.

그 사이 고정비는 계속 나갑니다. 올해 상반기 베트남 법인 순손실은 123억 원으로 1년 전 87억 원보다 42% 늘었습니다. 그룹 연결 영업손실 147억 원의 약 80%가 여기서 나왔고, 순부채비율은 117%에서 134%로 올랐습니다. 현지 인증과 한국 인증은 별개라는 점, 그리고 인증 일정이 곧 매출 일정이라는 점이 숫자로 드러난 사례입니다.

회사는 연내 추가 위탁생산 계약을 기대한다고 밝혔지만 상대와 제품은 공개하지 않았습니다. 지금까지 확인되는 계약은 대만 포모사제약의 안과 의약품 하나뿐입니다. 그러니 올해 하반기 KGMP 승인이 나오는지가 가장 가까운 분기점입니다.

2. 쇼핑몰은 사람부터 모았다

롯데몰 웨스트레이크 하노이는 2023년 9월에 열렸고, 개점 당시 발표된 총투자액은 6억 4,300만 달러입니다. 누적 매출은 개점 122일 만인 2024년 1월에 1,000억 원, 2025년 말에 6,000억 원, 올해 10월에 1조 원을 넘겼습니다. 누적 방문객은 4,100만 명입니다.

쇼핑몰 하나로 끝내지 않고 마트, 호텔, 아쿠아리움, 영화관을 한곳에 묶은 구조가 눈에 띕니다. 장 보러 오는 사람, 아이 데리고 오는 사람, 묵는 사람의 방문 목적이 서로 다릅니다. 롯데백화점 발표 기준으로 올해 2분기 베트남 백화점 총매출은 26% 늘었습니다. 다만 이 수치는 회사가 발표한 것이라 영업이익률 같은 세부 수익성은 따로 봐야 합니다.

롯데는 하반기에 전체 매장의 약 20%인 50여 곳을 개편하고, 내년 상반기에는 4층에 한국 콘텐츠 체험 공간을 넣을 계획입니다. 이미 번 돈보다 앞으로 어떻게 방문객을 유지하느냐가 다음 과제입니다.

3. 돈은 들어오는데, 성패는 사업마다 다르다

베트남 재무부 통계 기준으로 올해 9월 말까지 외국인직접투자(FDI) 등록액은 503억 6,000만 달러로 작년 같은 기간보다 76.4% 늘었습니다. 신규 등록 투자의 45.8%가 제조·가공업이고, 한국은 57억 달러로 싱가포르에 이어 2위입니다. 실제로 집행된 금액도 약 210억 7,000만 달러로 최근 5년 중 가장 큽니다.

투자가 몰린다는 사실이 개별 사업의 성공을 보장하지는 않습니다. 같은 통계 안에서 누구는 1조를 벌고 누구는 4년째 승인을 기다립니다. 베트남 투자를 볼 때 국가 전체 숫자보다 인증, 인허가, 판매 채널 같은 개별 조건을 먼저 확인해야 하는 이유입니다.

정리하면 확인할 순서는 이렇습니다.

1. 현지 인증과 한국·미국 등 수출 대상국 인증이 각각 언제 끝나는가
2. 가동 전까지 매달 나가는 감가상각과 수선비를 누가 감당하는가
3. 매출이 나오는 판매 채널이 이미 확보돼 있는가

한 줄 요약 — 베트남 FDI는 사상 최대 흐름이지만, 인증이 막히면 1,440억 원도 매출 0원이 되고 소비 현장을 잡으면 3년 만에 1조 원이 됩니다.

참고: 한국경제(2026.11.2, 롯데몰 웨스트레이크 하노이 1조 돌파), 인사이드비나(2026.11.2, 삼일제약 베트남 공장), 파이낸셜뉴스(2026.10.6, 베트남 FDI 9개월 통계). 본 글은 투자 권유가 아니며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.